La caída de los precios del petróleo no es un síntoma de una crisis global inminente. Todo lo contrario, después de todos los casos recientes en los que el precio del petróleo cayó a la mitad, el desarrollo económico mundial se aceleró.
Cuanto más bajos sean los precios, más rápido será el crecimiento
Los picos de los precios del petróleo están desestabilizando las economías nacionales y los mercados financieros de todo el mundo. Cuando el precio del petróleo se redujo a la mitad el año pasado, de 110 dólares a 55 dólares el barril, la razón era clara: la decisión de Arabia Saudita de aumentar su participación en el mercado mundial del petróleo aumentando la producción. Pero, ¿qué explica la nueva caída de los precios del petróleo en las últimas semanas (a mínimos vistos por última vez inmediatamente después de la crisis financiera mundial de 2008) y cómo afectará esto a la economía mundial?
La explicación estándar es la débil demanda de China. Muchos consideran que la caída de los precios del petróleo es un presagio de una recesión en la propia China o en toda la economía mundial. Pero esto es incorrecto, aunque esta versión parece estar respaldada por la fuerte correlación entre el petróleo y los mercados bursátiles, que han caído a sus niveles más bajos desde 2009, no sólo en China, sino también en Europa y la mayoría de los países en desarrollo.
De hecho, el valor predictivo de los precios del petróleo es impresionante, pero sólo como indicador contrario: la caída de los precios del petróleo nunca predice una desaceleración económica. En todos los casos recientes en los que el precio del petróleo cayó a la mitad (es decir, en 1982-1983, 1985-1986, 1992-1993, 1997-1998 y 2001-2002) siempre hubo una aceleración del crecimiento económico mundial.
Por otro lado, todas las crisis económicas mundiales de los últimos 50 años han seguido a un fuerte aumento de los precios del petróleo. Más recientemente, en el año anterior al colapso de 2008, los precios del petróleo casi se triplicaron, de 50 dólares a 140 dólares. Y luego cayó a 40 dólares seis meses antes de que comenzara la recuperación económica en abril de 2009.
Anatol Kaletsky Presidente del Instituto para el Nuevo Pensamiento EconómicoUno de los acontecimientos más importantes ocurridos en los mercados en 2015 fue la fuerte caída del precio del petróleo del 40%. ¿Cuáles son las principales razones por las que fluctúan los precios del petróleo y cómo afecta en general su aumento o disminución a la economía y a los mercados bursátiles?
A finales de 2015, los precios del petróleo cayeron a su nivel más bajo en 11 años. Comprender por qué fluctúan los precios del petróleo a menudo puede resultar confuso para quienes no participan en el mercado de materias primas. Sin embargo, si bien el petróleo es un producto básico mucho más difícil de analizar que cualquier otro, existen varios factores comunes que influyen en su precio en todo el mundo.
¿Qué hace que los precios del petróleo fluctúen?
Oferta y demanda
Uno de los factores principales, como ocurre con cualquier producto básico, acción o bono, es la ley de oferta y demanda que hace que los precios cambien. Cuando la oferta supera la demanda, los precios caen y viceversa. La producción mundial de petróleo está controlada predominantemente por la OPEP, la Organización de Países Exportadores de Petróleo, que tiene una gran influencia en las fluctuaciones de los precios del petróleo. El objetivo de la organización es mantener un precio del petróleo estable. La OPEP se comprometió a mantener los precios por encima de los 100 dólares por barril en el futuro previsible, pero a mediados de 2014 el precio empezó a bajar. Pasó de 100 dólares por barril a los 40 dólares actuales por barril. Y la propia OPEP se ha convertido en la principal razón del petróleo barato. Se negó a reducir los volúmenes de producción, lo que provocó una caída de los precios.
La OPEP, como productor, tiene una enorme influencia en los precios del petróleo, pero, por otro lado, el precio también depende de la demanda. La demanda de los principales importadores de petróleo, como Europa, China, India y Japón, también influye en los precios. Por ejemplo, la caída de los precios del petróleo puede deberse a una menor demanda en estas regiones junto con un suministro estable de la OPEP. Un suministro excesivo de petróleo podría provocar su caída.
Costo de producción
El costo de producción también hace que los precios suban o bajen. Si bien producir petróleo es relativamente barato en Medio Oriente, es mucho más caro producirlo en Canadá o el Reino Unido, por ejemplo. Una vez que el suministro de petróleo barato se agota por completo, el precio del petróleo puede subir si sólo queda petróleo en las regiones con una producción costosa.
El clima y los desastres naturales
Este es otro factor que provoca las fluctuaciones del precio del petróleo. Como la mayoría de las materias primas, los cambios climáticos estacionales afectan la demanda de petróleo. En invierno se consume más para calefacción y en verano la gente conduce más y utiliza más gasolina. Aunque los mercados saben cuándo esperar estos períodos de alta demanda, el precio del petróleo sube y se estabiliza con el inicio de la temporada de cada año. Las condiciones climáticas extremas (huracanes, tornados, tormentas eléctricas) pueden tener un impacto físico en las instalaciones e infraestructuras de producción, reduciendo el suministro de petróleo y provocando precios más altos.
Situación política
La inestabilidad política en las zonas ricas en petróleo también puede provocar fluctuaciones de precios. Por ejemplo, en julio de 2008, el precio del barril de petróleo alcanzó un récord de 140 dólares debido al malestar de los consumidores y los temores sobre las guerras en Afganistán e Irak. Como otro ejemplo, si una zona rica en petróleo se vuelve políticamente inestable, los mercados proveedores reaccionan elevando los precios del petróleo para que los suministros sigan disponibles para el mejor postor. En este caso, sólo la percepción de escasez de oferta puede hacer subir los precios, incluso si los niveles de producción permanecen sin cambios.
tipo de cambio del dólar estadounidense
Además, es importante señalar que el petróleo se cotiza y comercializa internacionalmente en dólares estadounidenses. En general, una caída del dólar estadounidense aumenta la demanda de petróleo y su precio. Por el contrario, un fortalecimiento del dólar estadounidense reduce los ingresos reales en los países consumidores, reduciendo la demanda de petróleo y su precio.
¿Cómo afectan los precios del petróleo a la economía?
Cuando se trata del impacto del aumento de los precios del petróleo en la economía, los economistas no están de acuerdo. Desde una perspectiva, los mayores costos de la energía elevan el costo de producir y transportar todo. Cuando los costos aumentan y la producción se desacelera, las ganancias empresariales caen y el mercado de valores sufre una desaceleración.
Desde la perspectiva del consumidor, el aumento de los precios de la gasolina asusta a quienes, al ver perder su poder adquisitivo, reducen el gasto en artículos no esenciales, lo que repercute negativamente en las ventas de las empresas. Esto también tiene un impacto negativo en el crecimiento económico y los precios de las acciones. El contraargumento a esta opinión se basa en las razones del aumento de los precios. La razón más probable del aumento es la alta demanda. Una economía fuerte aumenta la demanda de energía, lo que aumenta su precio.
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Si la economía está creciendo, es probable que el mercado de valores también tenga un buen desempeño. Por tanto, el aumento de los precios del petróleo y el aumento de los mercados bursátiles son resultado del crecimiento económico.
Cuando se trata del impacto de la caída de los precios del petróleo en la economía, generalmente significa buenas noticias para los importadores de petróleo como Europa, China, India, Japón y malas noticias para los exportadores como la OPEP, América Latina y Rusia. Los importadores de petróleo se benefician de la caída de los precios porque baja el costo de importar petróleo. Esto reduce el déficit de cuenta corriente. Para los exportadores de petróleo, a su vez, la caída de los precios del petróleo tiene el efecto contrario: reduce el valor de sus exportaciones y conduce a una disminución de los superávits comerciales.
Benefíciese de precios bajos
La caída de los precios del petróleo ayuda a los consumidores a reducir su costo de vida y ahorrar dinero para gastar en compras más caras. En la mayoría de los casos, esto implica menores costos de transporte, lo que resulta en un menor costo de vida y una menor inflación. De hecho, la caída de los precios del petróleo es un recorte fiscal gratuito. En teoría, la caída de los precios del petróleo podría llevar a un mayor gasto en otros bienes y servicios, así como a un mayor PIB real.
Sin embargo, también puede provocar deflación y una disminución de la confianza de los consumidores, que prefieren ahorrar en lugar de gastar. En este caso, la caída de los precios, en lugar de aumentar los costos, conduce a una disminución del nivel de inflación y al probable inicio de la deflación, de la que puede resultar extremadamente difícil escapar. Otra desventaja de los bajos precios del petróleo es que puede frenar la inversión en formas de energía alternativas y más ecológicas, como los vehículos eléctricos. La caída de los precios del petróleo podría detener la disminución del uso del automóvil y provocar una mayor congestión del tráfico y el impacto ambiental negativo del uso de gasolina.
Más expectativas
Hablando de la ley de la oferta y la demanda, en general esperamos que la OPEP siga prefiriendo el volumen al precio y aumente la producción en el futuro próximo. Sin embargo, debido a los continuos y significativos recortes de gastos de capital, también esperamos un crecimiento saludable de la demanda junto con un impacto negativo en la producción de EE. UU. y de países no pertenecientes a la OPEP. Tampoco creemos que el levantamiento de las sanciones a Irán conduzca a una caída significativa de los precios del petróleo. Después de décadas de inversión insuficiente en infraestructura de desarrollo y producción de petróleo, Irán necesitará atraer miles de millones en inversiones extranjeras para que las exportaciones de hidrocarburos vuelvan a los niveles previos a las sanciones. Y es probable que los inversores globales sean extremadamente cautelosos antes de invertir debido a los problemas legales y de otro tipo que estas inversiones pueden enfrentar.
En este sentido, esperamos que el equilibrio entre oferta y demanda pase de un exceso de oferta de 1,9 millones de barriles por día en 2015 a 0,6 millones de barriles por día en 2016 y proporcione un mercado equilibrado en 2017.
Según nuestras estimaciones, el precio medio del petróleo en 2016 será de 45 dólares por barril, en 2017 de 60 dólares y en 2018 y en adelante de 70 dólares. Por supuesto, acontecimientos imprevistos, como inestabilidad política, desastres naturales, etc., pueden provocar fluctuaciones más graves y precios elevados en el mercado mundial del petróleo.
Gunta Simenovska,
Jefe del Departamento de Soporte a Ventas, Departamento de Desarrollo Comercial, SEB Bank
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Fuentes: SEB, Marketwatch, BBC, Forbes, Fondo Monetario Internacional, Investopedia
El costo del petróleo, al igual que otros recursos energéticos básicos, tiene un impacto directo en los procesos económicos del mundo. Una caída significativa de los precios del petróleo fue una bendición para los países consumidores, pero casi un desastre para los exportadores. ¿Pero es todo realmente tan triste? Averigüemos qué amenaza la caída de los precios del petróleo en Rusia.
Razones de la caída del valor
Primero, veamos las principales razones de la caída de los precios del petróleo. Después de todo, sólo identificando las causas fundamentales se puede predecir el curso posterior de los acontecimientos y sus consecuencias.
No es ningún secreto que en 2014 se produjo una fuerte caída de los precios mundiales del petróleo, que, en general, continúa hasta el día de hoy, dando paso a breves períodos de ligeros aumentos de los precios. Este fenómeno ya se está volviendo duradero.
Los expertos mencionan las siguientes razones principales de la caída de los precios del petróleo:
- caída de los niveles de demanda;
- revolución del esquisto;
- luchando en el Medio Oriente;
- especulación de mercado;
- decepción de los inversores;
- fortalecimiento del dólar.
Cada una de las razones anteriores tiene un nivel diferente de influencia en la caída del valor del oro negro, pero todas contribuyen a este proceso.
Análisis detallado de los motivos.
La caída de la demanda de petróleo se debe principalmente a la crisis que se está produciendo actualmente en la economía mundial. Esto significa que el nivel de producción y, por tanto, el consumo de productos petrolíferos está disminuyendo. Se trata principalmente de la desaceleración del crecimiento económico en los países de la UE y China.
La revolución del esquisto también ha contribuido a la caída de los precios del petróleo. Las tecnologías avanzadas que permiten extraer petróleo de esquisto, antes prácticamente inaccesible, han provocado un aumento de la oferta en el mercado, que no puede dejar de incidir en la reducción de costes.
Parecería que, por el contrario, los combates en Oriente Medio deberían contribuir al aumento de los precios del petróleo. En realidad, este fue el caso en la mayoría de los conflictos militares anteriores. Pero esta vez, varios grupos militantes, necesitados de dinero en efectivo, comenzaron a vender el petróleo producido en los territorios que controlan a precios de dumping. Por supuesto, este hecho influye en la caída de los precios del petróleo, aunque está lejos de ser el factor principal.
La especulación en el mercado puede influir en la caída de los precios del petróleo a corto plazo. A largo plazo, este factor sigue desempeñando un papel menor.
En años anteriores, el precio del petróleo se disparó a alturas estratosféricas. Los inversores compraron futuros del petróleo en masa. Pero tan pronto como el precio comenzó a bajar, rápidamente comenzaron a intentar deshacerse de ellos, lo que, a su vez, añadió más leña al fuego.
Por supuesto, el fortalecimiento objetivo del dólar juega un papel importante en la caída de los precios del petróleo. Después de todo, las cotizaciones mundiales se forman precisamente en relación con la moneda estadounidense, y si sube de precio, otros activos bajan de precio.
Algunos expertos añaden también versiones políticas a la lista anterior. Por ejemplo, a menudo se pueden escuchar declaraciones de que la caída de los precios del petróleo se debe a una conspiración entre Estados Unidos y Arabia Saudita contra Rusia. Pero estas versiones tienen un carácter conspirativo y no son consideradas por analistas serios.
Cronología de la caída
Durante la última década, el mundo se ha acostumbrado a los altos precios del oro negro. Así, en 2008, el precio del petróleo Brent alcanzó su máximo y se acercó a los 150 dólares por barril. Es cierto que después del inicio de la crisis financiera mundial cayó significativamente, pero luego comenzó a crecer nuevamente y hasta mediados de 2014 superó los 100 dólares por barril.
Pero fue a partir de ese momento cuando comenzó su nuevo colapso. A finales de 2014, su coste ya rondaba los 60 dólares. Y en febrero de 2016, el precio alcanzó un mínimo, cayendo por debajo de los 30 dólares. Sin embargo, en la actualidad el precio del petróleo ha comenzado nuevamente a mostrar crecimiento, pero es difícil decir si se trata de un fenómeno temporal o de una tendencia a largo plazo.
Previsiones
Veamos ahora las principales previsiones de los expertos sobre cómo se comportará el precio del petróleo en el futuro próximo.
No hay una opinión clara entre los analistas al respecto. Algunos de ellos creen que el precio del oro negro de 30 dólares por barril es el mínimo. Esto detendrá la caída de los precios del petróleo y subirán bruscamente.
Otros expertos, por el contrario, sostienen que el precio es bastante capaz de batir nuevos récords. Los más audaces dicen que incluso un precio de 20 dólares por barril puede no ser el límite. Los expertos que comparten este punto de vista consideran que los pequeños aumentos de los precios del petróleo que se producen periódicamente son un fenómeno temporal.
Por lo tanto, en la situación actual, es bastante difícil dar una previsión precisa sobre el comportamiento futuro de las cotizaciones del oro negro.
Consecuencias de la reducción de costes
Ahora averigüemos cuál es la amenaza de una caída de los precios del petróleo para la economía mundial en su conjunto y para cada país. Esto es muy importante para comprender las posibles consecuencias económicas de este proceso. Echemos un vistazo aparte a lo que amenaza la caída de los precios del petróleo en Rusia.
En primer lugar, hay que entender que hay dos tipos de países en el mercado mundial del petróleo: exportadores e importadores. Los primeros venden principalmente el oro negro extraído, mientras que los segundos compran principalmente. Además, no es en absoluto necesario que los países que compran petróleo no tengan reservas del mismo en sus territorios. Así, Estados Unidos y China ocupan, respectivamente, el tercer y cuarto lugar en el mundo en términos de producción de petróleo. Pero, a pesar de ello, son principalmente importadores de este producto, ya que los volúmenes de producción son insuficientes para cubrir las necesidades de estas economías más poderosas del mundo.
Sobre la base de esto, podemos concluir que para los países exportadores, una mayor reducción en el costo del petróleo no es rentable, pero para aquellos estados que lo compran, esto es exactamente una ventaja para ellos.
Además, cabe señalar que los bajos precios de la energía estimulan el desarrollo de la producción. La crisis global frena el desarrollo de las economías, reduciendo así la demanda de petróleo. Y eso significa su precio. Cuando el precio alcanza un mínimo, esto, por el contrario, tiene un efecto beneficioso sobre el desarrollo de la industria. Está ganando impulso y exige más productos petrolíferos. Esta situación conduce a un aumento de los precios del petróleo. Así funciona la ley del equilibrio económico.
Las economías de todos los países exportadores de petróleo están, en un grado u otro, experimentando negativamente la caída de los precios del petróleo. Pero en algunos países se centra completamente en la exportación de esta materia prima, mientras que en otros existen otros sectores importantes de la economía nacional. Naturalmente, el primer grupo de países está experimentando una caída de los precios del petróleo en condiciones más difíciles que el segundo. Estos países incluyen principalmente a Venezuela, Arabia Saudita y otros países del Golfo.
La importancia de la industria petrolera en Rusia.
Los ingresos de la industria petrolera constituyen una parte importante del presupuesto ruso. Sin embargo, la proporción de los ingresos procedentes de la venta de petróleo y gas en el extranjero no supera el 50% del PIB, como algunos creen, sino sólo alrededor del 16%.
Pero hay que tener en cuenta que muchos sectores de otros sectores económicos se financian precisamente con dinero del “petróleo”. Así, la financiación de otros sectores de la economía y, por tanto, su rentabilidad, depende directamente del volumen de ingresos por ventas de petróleo.
Como podemos ver, el volumen real de influencia indirecta de la industria del petróleo y el gas en toda la economía rusa en realidad supera el 50%.
¿Qué le espera a Rusia?
Ahora averigüemos qué significa la caída de los precios del petróleo para Rusia.
Como para cualquier país en el que una parte importante de su economía depende en cierta medida de la industria petrolera, una nueva disminución del coste del oro negro o la estabilización de sus cotizaciones a un nivel bajo no augura nada bueno.
En primer lugar, deberíamos esperar una caída del PIB. Cuánto disminuirá depende de cuán grave sea la caída de los precios del petróleo. ¿Por qué deberíamos esperar tal escenario? En primer lugar, porque una parte importante del PIB del país está ocupada por los ingresos directos de la venta de petróleo, así como por los ingresos en aquellas áreas de negocio en las que se invierten los fondos recibidos de la venta de oro negro.
Además, los rusos deberían prepararse para una disminución de los ingresos presupuestarios. No es ningún secreto que una parte importante de este dinero proviene de la venta de petróleo y productos derivados del petróleo, así como de los impuestos sobre este tipo de bienes.
Con una nueva caída de los precios del petróleo, lo más probable es que el tipo de cambio del rublo siga cayendo. Esto, a su vez, estimulará procesos inflacionarios en el país, lo que significa una caída en el nivel de vida de la población.
¿Qué hacer?
Pero hay una salida a cualquier situación, incluso a la más difícil. Sí, este método de solucionar el problema no es sencillo y requiere mucho más tiempo del que nos gustaría.
Para que Rusia no se enfrente en el futuro a crisis provocadas por la caída de los precios del petróleo, es necesario diversificar la economía, es decir, aumentar la proporción de ingresos de industrias no relacionadas con la extracción y venta de minerales. Es necesario tener en cuenta que incluso si los precios del petróleo suben esta vez, esto no significa que después de un cierto período de tiempo no volverán a bajar. Así pues, en cualquier caso, el problema tendrá que resolverse radicalmente tarde o temprano.
¿Colapso o nuevas oportunidades?
Así, la caída de los precios del petróleo en la economía del país provoca muchos fenómenos negativos que pueden tener consecuencias bastante desastrosas. Al mismo tiempo, la situación del mercado petrolero es un factor adicional que obliga al gobierno a seguir el camino de la modernización, reduciendo la participación de los ingresos por la venta de recursos naturales en el PIB del país.
Si, dado el alto costo del oro negro, esta situación podría congelarse durante muchos años, entonces el colapso de los precios del petróleo nos obligará a tomar decisiones radicales que pueden conducir a un crecimiento económico significativo.
Los precios del petróleo han estado cayendo constantemente durante los últimos meses.
Desde el pico local del Brent en junio de 2014. La caída de los precios del petróleo fue de casi el 20%.
Según muchos expertos, esto puede indicar que ha comenzado una tendencia bajista en el mercado mundial del oro negro.
Cuáles son ¿Razones de la caída de los precios del petróleo?
En primer lugar, la reticencia de los países miembros de la OPEP a reducir volúmenes.
Los estados que son miembros de esta organización en septiembre de 2014. Cada día se extraen del subsuelo 30,935 millones de barriles, la cifra máxima desde agosto de 2013.
Y no hay garantías de que en el corto plazo los países exportadores de petróleo estén dispuestos a reconsiderar sus políticas con respecto al nivel permisible de producción de "oro negro".
En segundo lugar, Arabia Saudita ha reducido significativamente los precios oficiales del petróleo exportado.
Por ejemplo, el Reino redujo los aranceles para sus socios de Asia a los niveles de 2008. – de 0,6 a 1,2 dólares por barril.
A los inversores les preocupa que Arabia Saudita, el mayor productor de petróleo de la OPEP, siga bajando los precios de exportación para mantener su participación de mercado.
En tercer lugar, un aumento significativo de la producción de petróleo por parte de Estados Unidos.
Según el Departamento de Energía de Estados Unidos, en septiembre de 2014. La producción de “oro negro” en el país alcanzó los 8,867 millones de barriles por día, el máximo desde marzo de 1986.
Este resultado fue posible, entre otras cosas, gracias al rápido desarrollo de las tecnologías de esquisto.
La Agencia Internacional de la Energía (AIE) no descarta que eso ocurra en 2015. El volumen diario de petróleo producido en Estados Unidos podría alcanzar los 9,53 millones de barriles.
Este es el nivel más alto de los últimos 45 años.
En cuarto lugar, la reducción esperada de la demanda mundial de petróleo para finales de este año y en 2015. debido al empeoramiento de las previsiones de crecimiento económico mundial.
En quinto lugar, el crecimiento del dólar frente a otras monedas mundiales y el posible inicio de una subida de tipos de interés por parte de la Reserva Federal en un futuro próximo.
¿Qué pasará entonces con los precios del petróleo?
Según las previsiones de los expertos, en el cuarto trimestre de 2014. Deberíamos esperar una mayor presión sobre los precios del petróleo.
Es probable que la alta producción mundial de petróleo, junto con la continua baja demanda y una desaceleración de la economía global, hagan bajar los precios del petróleo.
Como resultado, el mercado siempre alcanza un estado de equilibrio.
Sin embargo, periódicamente se producen caídas récord en los precios del petróleo.
Recordemos que en 1986 y 1998-99 El costo del “oro negro” cayó a 10 dólares por barril en 2008. – hasta 40 dólares.
Sólo nos queda esperar que esta vez todo salga bien sin extremos.
Según las suposiciones del Ministro de Petróleo de Kuwait, Ali al-Omair, la caída de los precios podría detenerse en 76-77 dólares por barril.
El Ministerio de Finanzas de la Federación de Rusia es más optimista: admite la posibilidad de una reducción a corto plazo en el costo del "oro negro" a 80-85 dólares por barril con una mayor estabilización al nivel de 90 dólares.
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